2018年一季度，领先基金的配置又一次出现了大幅度转变。目前业绩排名前十的基金配置从2017年底的重仓主板，转换成了均衡配置，中小创的比例大幅度提高，从2017年四季度的16%，梦见大海涨潮一下子提高到当前的60%左右。

　　从1月份到3月份这个时间，机构一直在调仓。一边受禁卖，小幅出货白马，一边抓住时代风口，紧急布局中小创，创业板指几乎领涨了两个星期。

　　随着时间推移，研究院可以明确地告诉你，这个趋势还将进一步加强，上证50已经透支了这一年的空间，资金将不断往优质的中小创集中。

　　还有一个要提醒大家的是，下周外资流入A股的时间仅有两天，其他时间将完全由场内资金主导，也就是说，机构将有足够的时间和空间施展，调仓换股。

　　成长股的估值洼地，被机构誉为阻力最小的地方，是黄金坑还是无底洞，却需要对时代风口的敏锐把握，以及对公司质地的深入调研。在创业板中，以“新经济”为首的科技板块中，高端制造、云计算、5G，人工智能是重中之重。

　　其中研究院最为看重高复合增长率的云计算领域。全球公有云2013-2017年均复合增速为23.5%，远远超过整个IT行业的支出。根据美国公司Clutch对300家企业的调查，大约90%的企业计划维持或者加大在云计算领域的支出，这将导致云计算在全球IT支出中的比例继续上升。

　　云数据中心是云计算的基础设施，云数据中心大型化，将提升单服务器光模块用量，同时要求提高光模块的传输距离，将增加单模光模块的使用比例。粗略测算，同样出口流量的云数据中心光模块用量为传统数据中心的 5 倍以上。给予光模块公司广阔的发展空间，2016 年国内 BAT 资本开支高速增长，为 468.1 亿元，同比增长 47.55%，国内高速光模块需求在快速缩小和的差距。

　　研究院此次为大家挖掘到的，是机构密集调研已久，却还没来得及布局的低估云计算成长龙头，这家公司绑定国内外云计算龙头(Goole、IBM、阿里)，在数据中心领域已经成为绝对的全球龙头，随着云领域的迅速发展，公司市场预期差巨大！

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　　云数据中心光模块市场，起于40G，绽放于100G，100G 时代涌入了许多电信级厂商和新兴厂商，经过 100G 的角逐后，数据中心光模块市场格局基本确立。在数据中心领域，公司已是绝对的全球龙头，数据中心 40G、100G 高速光模块出货量位居全球第一。

　　司出货量全球第一，预计市场份额在 30-40%，其中CWDM4 产品的市场份额在 40%+，保持领先地位。当前主要云厂商和设备商 18 年招标已落地，从 100G 产品竞争格局看，鲜有新进 厂商，同时头部厂商也发生分化，数据中心光模块龙头 AOI 在亚马逊、Facebook 和微软都出现不同程度的份额下降，17 年 Q4 其 100G 收入已出现较大幅度的环比下滑，公司数据中心市场的霸主地位进一步夯实，2018 年市场份额将进一步提升。数通 100G 光模块格局已定，预计将有更多玩家逐步退出竞争。

　　1)技术优势：首推非气密封装+并行光学积累，截止 2016 年 12 月底，获得国内专利授权 54 项，其中发明专利 26 项，并在海外申请专利 12 项，海外授权 2 项。

　　2)快速的交付能力：市场、研发、量产一体化。公司强调研发、转产、量产一体化，研发、转产、量产在一个平台， 新产品开发、导入速度快，具备快速的交付能力。

　　3)领先的量产能力：量产平台和经验积累+自动化提升。截至 2016 年底，公司 10G/25G 光模块年产能为 120 万只，40G/100G光模块年产能为96万只。2017 年，公司募集配套资金4.9亿元，用于光模块研发及生产线建设项目和光模块自动化生产线项目，将分别新增年光模块产能300万只和230万只，产能有望大幅提升。

　　4)成本优势：制造优势+规模效应+工程师红利，公司首推COB设计，节省设计成本；40G产品良率在 90%以上，100G 产品良率要比者高10%-20%；采购规模上，公司100G出货量全球第一，甚至高于国际巨头Finisar+AOI的总和，相比第二梯队更是高一个量级，其采购成本是者难以匹敌的。

　　国内工程师红利带来研发优势，从研发费用+一般行政费用+销售费用看，公司较 Finisar、AOI 低10%。

　　5)绑定云巨头需求，引领前沿技术。公司与云数据中心领域领导者保持着紧密合作预研的关系，对客户需求的把握更准确、及时，了在产品路线图上的领先优势，有助于提升并持续保持公司在行业内的竞争力。

　　公司已进入全球主流的云厂商供应体系，绑定云巨头。随着云计算市场份额向领导厂商集中，高速光模块需求中，处于领导地位的云厂商愈加重要。

　　3、优质管理层：中国力量+硅谷基因。公司创始团队包括美国著名的创投家、海归博士以及国内外优秀的技术和市场人员。一方面立足中国，依托中国工程师红利和广阔的市场，在研发成本、管理成本和制造成本具有充分的优势，另外一方面引进海外光模块先进的技术和运作经验，注入硅谷基因，高速光模块技术处于全球领导地位，“中国力量+硅谷基因”有望将公司打造为全球高速光模块翘楚。

　　优质的公司总是不断的超出市场预期，公司的战场将不仅是数据中心，未来在芯片、硅光、相干等领域亦有望获突破。高速光模块龙头崛起，预计2020年公司份额有望跃升全球前二。

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